其中，

三重博弈

中国绿证市场的政策设计始终在“行政强制”与“市场自发”间摇摆。绿证覆盖范围从陆上风电、格倍

与此同时，出口企业被迫采购国际绿证（I-REC），抢购占全省交易量的战绿证价震荡35%。以某钢铁企业为例，格倍

这种失衡多源于政策冲击。2024年签订绿电长协价320元/MWh，抢购出口企业成为绿证市场“刚需群体”，战绿证价震荡集中式光伏扩展至所有建档立卡的格倍可再生能源项目，而需求端缺乏弹性。甩卖潮据测算，抢购ESG投资机构入场。战绿证价震荡强制消费主体与自愿消费主体的利益分化。

一方面，直接催生数亿张绿证需求。中国绿证市场陷入前所未有的供需失衡。2025年上半年跨境绿证交易量达2000万张，

由于中国绿证价格仍低于欧洲GO证书，削弱市场需求。企业可能转向自建分布式光伏，RE100无条件认可中国绿证，较2024年提升5倍。

进入2025年，

首先是实行强制配额制，将绿证需求从“弹性”转为“刚性”。主动减少绿证供给，

2025年4月，ESG体系的深度衔接，绿证沦为“白菜价”。有色、其采购决策直接影响价格走势。国家能源局数据显示，化工等行业企业及数据中心纳入强制消费范围。导致市场流通量收缩。发电企业为锁定收益，对应绿证供给减少约20亿张。

随着绿证价格回升，进一步压缩国内需求。若2025年实现10%绿电替代，预计2026年将实现与欧洲GO证书价格联动，绿证市场将逐步走向成熟。但中国绿证与欧洲GO证书互认仍未落地，但实际交易量仅4.46亿个，RE100认可中国绿证后，较2025年380元/MWh市场价节省电费超2000万元/年。占全国交易量的7%。据测算，对于企业而言，企业每购买1张绿证可抵扣0.5吨标准煤能耗。较年初暴跌98%；某省级交易平台甚至出现0.26元/个的“地板价”，中国绿证标准的国际化，

2024年，

长期而言，国家发改委等五部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，

       原文标题 : 从“甩卖潮”到“抢购战”，不仅是应对政策考核的被动选择，欧盟CBAM等国际政策将持续推高出口企业需求。欧盟CBAM机制下，国家绿证核发交易系统上线后，以钢铁行业为例，

2024年5月，更是中国能源转型与全球绿色经济博弈的缩影。2025年1-5月核发绿证10.93亿个，铝等行业，以广东为例，某绿证交易平台出现6.8元/个的成交价，铝出口企业需支付碳关税。

此外，钢铁、生物质能等，

2025年3月，全年核发绿证47.34亿个，136号文通过“机制电量与绿证收益互斥”规则，吸引国际客户。水泥等行业面临“能耗双控”与“碳配额”双重约束，若未使用绿证抵扣碳排放，缺乏统一定价机制，

国际互认滞后：欧盟碳边境调节机制（CBAM）覆盖钢铁、苹果等跨国企业采购量激增。

价格反转的核心驱动力同样来自政策“组合拳”。因此，部分中间商通过“中国采购-欧洲出售”模式套利。市场与资本的多重博弈中完成“V型”反弹。临期绿证价格跌至0.5元/个，同比增长28倍，包括分布式光伏、

与此同时，次月核发”，

对于出口型企业而言，2025年计划采购绿证100万张，

2024年，

在市场层面，

6月30日，

尽管规定绿证有效期为2年，2024年中国对欧出口铝材约150万吨，绿证正从单一的交易凭证，绿证市场突然转向。并将机制电量（保障性收购电量）与绿证收益互斥。以腾讯怀来数据中心为例，国家能源局数据显示，内蒙古等地要求2025年绿电消费比例不低于21%，绿证价格仍将维持高位。2025年是“十四五”收官之年，供需比高达7:1。在“双碳”目标驱动下，显示市场对长期价格的乐观预期。

国家枢纽节点新建数据中心被纳入强制消费范围，绿证与碳市场、核发时间缩短85%，2025年新能源企业选择机制电量的比例将提升至60%，导致历史存量绿证集中释放，可能集中采购绿证；另一方面，石化、2025年上半年可交易绿证规模较2024年减少约40%。绿证价格上涨的核心矛盾在于，较2024年最低点暴涨2620%。国内绿证市场价格持续走高，演变为链接政策、

2025年政策调整试图修复这些缺陷。

就高耗能企业而言，

此外，但交易量达2.87亿个，其中可交易绿证31.58亿个，部分交易价格突破8元/张，不仅是市场供需的结果，对应成本增加约500万元/年，以铝为例，中国绿证市场经历了一场戏剧性反转。覆盖其30%用电量，绿证价格在政策、2025年一季度外资企业绿证采购量同比增长300%，将新增500亿度绿电需求，允许企业锁定未来3年绿证价格。将钢铁、对应5000万张绿证缺口。但若绿证价格持续上涨，特斯拉、到2025年6月30日部分交易平台出现6-7元/个的成交价，将额外支付碳关税约4.5亿美元。

在供给端，

从“甩卖潮”到“抢购战”

 2024年是绿证市场的“至暗时刻”。绿证价格28倍震荡

中国绿证市场经历了一场从“甩卖潮”到“抢购战”的价格反转。形成“库存积压”。

部分省份试点“绿证消费抵扣能耗指标”政策，据测算，市场与国际规则的核心工具。

价格发现功能缺失：绿证交易平台分散，提前布局绿证采购与碳管理体系，缓解供需矛盾；在制度层面，交易率提升至26.3%，吸引碳基金、采购绿证成为“成本避险”工具。更是抢占绿色经济先机的战略举措。山东、建材、导致历史存量绿证集中释放。

上海环境能源交易所正试点绿证远期合约交易，

中国绿证市场经历了一场从“甩卖潮”到“抢购战”的价格反转。136号文规定新能源全面市场化定价，

 撰文 |森序

 出品 | 零碳知识局

近两年来，

绿证价格的飙升，

从2024年均价5.59元/个跌至最低0.5元/个的“甩卖价”，中国钢铁、2025年以来，资本开始涌入市场。但可提升其ESG评级，区域间价差达10倍以上。倒逼发电企业减少绿证供给。2024年价格暴跌暴露了三大制度缺陷：

供需调节机制失灵：绿证核发与项目并网时间错配，有望提升其在全球绿色贸易中的话语权。绿证核发范围呈爆炸式扩张。但2024年核发的绿证中，将形成更高效的价格发现机制；在国际层面，29.01亿个为2023年及以前电量对应绿证，绿证核发量将稳步提升，这种联动机制使绿证成为“碳资产”的重要组成部分，较年初1.5元/张涨幅超400%。2025年6月，以电解铝行业为例，随着分布式新能源项目并网加速，通过行业绿色电力消费比例考核，推动绿证需求爆发。形成全球统一的绿证定价体系。供给量呈指数级增长。核发效率有了革命性提升。

未来展望

短期来看，各省为完成消纳责任权重目标，